钓鱼是个氪金游戏？

“一入钓鱼门，从此断尘世，财富成浮云，好意思女成路东谈主。”

就像女性可爱逛街相同，男东谈主大多爱钓鱼。钓鱼这一青睐从原始社会就深深的刻在男性的基因里，甚而是许多中年男东谈主生存中唯独的乐趣便是钓鱼。

鱼竿一甩，仿佛把东谈主间侵犯王人甩没了，钓鱼军队日益扩大，许多年青东谈主也渐渐爱上了这个逃离“快节拍”、躲进“慢生存”的新通顺。把柄中国钓鱼协会统计，限制2024年6月，国内钓鱼东谈主群也曾达到约1.4亿东谈主，渗入率为寰宇总东谈主口的11%。

跟着钓鱼文化的擢升，钓鱼装备也朝着愈加专科、精湛和高端的地点发展。钓竿、鱼线、鱼钩、鱼饵……一整套下来起码得十多件，一些高等钓鱼套装的价钱甚而高达数万元。

这么提及来，钓鱼亦然个彻头彻尾的氪金游戏，是以圈里也流行一句自嘲：“台钓毁一世，路亚穷三代”。

钓鱼的火热生效让头部博主粉丝破3600万，一场钓鱼直播就能引得上百万东谈主在线不雅看。同期，稠密渔具装备党们也服侍了一批以此为主业的企业们，催生出一个新的IPO。

日前，国内原土的钓鱼装备制造商——「乐欣户番邦际有限公司」精采向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。其母公司为泰普森集团，独家保荐东谈主为中金公司。

若生效上市，“钓鱼第一股”的位置就坐稳了。

01 钓鱼佬撑起一个IPO

有东谈主把钓鱼比方为一场当代版的“狩猎”行为：“通过手中的钩、线、竿、漂、饵等器具组合，去捕捉水中的生物。不同组合能解锁不同的鱼类，这种种种化的玩法是其他通顺难以相比的。”

因此钓鱼不仅成为了中年男东谈主的白蟾光，而且越来越趋于年青化，在中国此趋势尤其赫然，其中，25岁至44岁占比达46%，45岁以上中年东谈主群占比32%。

乐欣户外也默示，钓鱼行为的干预门槛低，且有很强的外交属性，故诱骗了大批年青东谈主。

基于这么烂醉且宽敞钓鱼青睐者，乐欣户外赚得盆满钵满，并向IPO发起冲击。

钓鱼究竟多赢利呢？弗若斯特沙利文费力线路，内行钓鱼用具行业的阛阓限制由2018年的1134亿元增至2023年的1378亿元，况且展望到2028年阛阓限制将达到1819亿元。

而乐欣户外财报线路，在2022-2024这三个财年里，公司离别齐全营业收入9.08亿元、6.22亿元及5.12亿元，换句话说，乐欣户外三年赚了钓鱼佬们足足20.42亿元。

钓鱼用具包括钓具和钓鱼装备。钓具指用于从水中钓起鱼的器具，如鱼竿、鱼轮、鱼鈎、鱼线、鱼饵和钓鱼配件；钓鱼装备则是指专为增进使用者在户外环境时的便利舒限制及垂纶效果的装备。

乐欣户外的主营业务聚焦于钓鱼装备畛域。限制2024年上半年末，乐欣户外领有异常8000个SKU的钓鱼装备，涵盖钓鱼椅、钓鱼床、搁杆架、钓鱼箱、手推车、渔具篷、全围伞、钓鱼包及抄网等等。

按2023年收入计，乐欣户外为内行最大的钓鱼装备制造商，阛阓份额为20.4%，亦然中国最大的钓鱼装备制造商，阛阓份额为25.4%，妥妥的业内隐形冠军。

从江浙起家的乐欣户外，其实很早就在泰西卖爆了，如今只差IPO前的临门一脚。

而在乐欣户外背后站着的，是一位60后浙江商东谈主——杨宝庆。

02 一代浙商的遭遇

1993年关于浙江东谈主来说是值得记起的一年，州里集体企业全面开动产权量化修订，浙江民企的基本框架成型，浙商这个中国第一商东谈主群体由此冉冉崛起。

恰是这一时辰，杨宝庆松弛砸掉“铁饭碗”，从父母那处借了2万元买下20台缝纫机，在一派农田之上，建立了康达皮塑成品厂，这家厂房是其后泰普森集团的雏形。

五年后，小小的村办厂“撞了个大运”——1998年，一位加拿大客商给他带来了1000只餐包订单。感觉利弊的杨宝庆了解到国外的户外通顺风潮，并开动入部属手研发渔具、户外产物、帐篷、打猎用品等一系列户外恬逸产品。

发现泰西的恬逸通顺生意有得赚后，小作坊转型成了户外生意。

1999年，乐欣户外赢得自营出进口权，叩开了国际阛阓的大门。

彼时，杭州劳能源资本高涨、用地孔殷加重，他当行将出产厂区从杭州搬到了德清经济开垦区。

在德清的税收优惠、企业融资等多个方面援助下，2004年，杨宝庆胜利在好意思国芝加哥建立公司卖产品，2009年又在英国建立就业处，将产品销往欧洲，并与夫人共同建立浙江泰普森（控股）集团。

历经三十余年的发展，泰普森集团从一家村办企业发展为涵盖恬逸制造、文化创意、金融投资、文旅产业等畛域的跨国集团，并陆续11年被列入“中国制造业民营企业500强”。

而乐欣户外恰是泰普森控股旗下孤独出来的钓鱼装备业务。

为了筹备香港上市，2024年7月，乐欣户外进行了股权重组。股权相易后，乐欣户外变更为外资企业，公司扩充董事兼总司情理宿将吴桂华换成LEI YANG。据悉，LEI YANG恰是杨宝庆的男儿，本年29岁，改日粗略会迎来交班。

属于杨宝庆家眷的荣耀时间，行将到来。

03 三大命门

乐欣户外看似光鲜，背后亦潜伏着隐忧。

其一，乐欣户外天然赚了不少钱，但总体趋势却是下滑的。

乐欣户外赚得大多是老外的钱。其业务款式主要以出海为主，产品面向内行40多个国度和地区销售，包括欧洲和好意思国等具有丰富钓鱼传统的老练阛阓，以及中国和东南亚等增长连忙的新兴阛阓。

2022年至2024年，乐欣户外的国外收入离别为8.08亿元、5.24亿元和4.29亿元，占总收入的比例离别为89.0%、84.2%和83.8%。

▲图源：招股书

其中，欧洲地区收入离别为6.3亿元、3.8亿元、3.7亿元，北好意思地区收入离别为1.5亿元、1.3亿元、4543万元。两年里，欧洲区收入下滑超40%，北好意思区收入下滑70%，是事迹失速的元凶。

事迹从产能应用率上也能打得到佐证。2022财年至2024财年，乐欣户外的工场产能应用率离别为95.0%、65.6%及83.4%，2023财年及2024财年的产能应用率均低于2022财年。

更让东谈主担忧的是，乐欣户外的存货问题。2024财年末，存货高达1.06亿元，占总资产的37.06%，恐有存货减值的风险。

值得存眷的是，2024财年，公司运筹帷幄行为产生的现款流量净额大幅下落，从上一年的2.64亿元骤降至2499.7万元，现款流情景进击乐不雅。

乐欣户外此前并未进行过公开融资，具有赫然的家眷属性。在IPO前的2024年9月，公司还曾实施了一项6500万元的分成筹备，其中异常5700万元分成包摄于杨宝庆。

其二，国内许多资深钓鱼佬并莫得听过乐欣户外这个品牌。这是因为乐欣户外几十年来作念的主若是代工生意，贴牌销往内行阛阓。

叙述期内，公司OEM/ODM款式收入占比均在90%以上。是以在在国内钓鱼耗尽阛阓，乐欣户外并莫得那么响亮。

当作以代工为主业的制造商，天然也能作念大限制，颓势也很赫然。不成直战役达耗尽者，公司制造身手强但品牌力较弱，难以扶植末端耗尽者的耗尽粘性和品牌表现。

天然，乐欣也意志到了其短板，欲发展自有品牌。比如，2017年，乐欣收购英国著明鲤钓品牌Solar，由此开启其OBM(代工场运筹帷幄自有品牌)业务。

把柄招股书线路，Solar品牌股东乐欣户外OBM业求齐全增长，2022年至2024年来自OBM业务的收入离别为3550万元、3650万元、4060万元，离别占公司总收入的3.9%、5.9%以及7.9%。不外，现在乐欣户外旗下的OBM自主品牌业务限制仍然较小，且增长速率并不快。

其三，在客户结构方面，乐欣户外存在大客户依赖风险。

乐欣户外的客户多为内行著明户外用品品牌，如内行著明钓鱼品牌Rapala VMC、Pure Fishing、英国钓鱼品牌Fox、Nash、Trakke及Preston，以及迪卡侬、好意思国户外品牌Ardisam等。

前五大客户销售占比高达六成，其中最大客户的收入孝顺率更是达到了15%～20%。

而近三年来自五大客户的营业应收款项离别达到总数的65.5%、70.2%和76.7%，占比继续上升，加多了因客户蔓延付款或爽约而带来的信用风险。

尤其是乐欣户外的母公司泰普森集团既是其前五大客户又是第一大供应商。2022财年、2023财年和2024财年，乐欣户外对泰普森集团的销售金额离别为9074.6万元、8328.9万元和6270.5万元，离别占乐欣户外同期总收入的10.0%、13.4%和12.3%。

这种双重变装在一定进度上便利了业务来往，但也加多了公司的运营风险，两家公司之间的孤独性仍待进一步拷问。

乐欣户外的上市仅仅起始，念念要在竞争浓烈的钓鱼圈里闯出一派天，仍然布满防碍与挑战。

参考费力：

[1]《1.6亿东谈主千里迷的钓鱼，背后跑出一家IPO》读数一帜

[2]《钓鱼佬硬气了，靠装备撑起一个IPO！》每经头条