（原标题：变革中的抉择 德尔股份接连下了两剂“猛药”）

《投资者网》乔丹

德尔股份（300473.SZ）近期在本钱市集颇为活跃。

一方面，公司败露了重组规划，规划收购实控东说念主钞票来斥地新鸿沟。跟随固态电板主见的升温，公司市值在短期内快速上扬，尽管股价存在波动，但近一月来合座涨幅仍逾越40%，彰显了市集对公司改日发展后劲的积极预测。

另一方面，为增强资金诈欺的生动性，德尔股份在近期的鼓吹大会上通过了更动召募资金用途的决议，将大部分未使用的召募资金弥远转为流动资金。然则，公司在积极探索转型和发展之路的同期，也靠近着弥远盈利波动性大以及债务职守较重的挑战。这些举措能否成为德尔股份破解贫窭、迈向肃肃发展的关节一步，还需给与手艺与市集的双重老到。

改变募资用途

11月21日，德尔股份在其临时鼓吹大会上厚爱批准了《对于更动部分召募资金使用处所的提案》，决定快要2.6亿元的召募资金弥远性地转入流动资金，以生动随意公司的资金需求。

回归过往，公司在2021年与2022年间，通过两次定向增发共筹集了5.49亿元的净资金。此番更动触及的金额，实在占到了这两次募资总和的一半，引起了市集的世俗难得与商讨。

德尔股份蓝本的募资规划聚焦于机电一体化汽车部件的诞生、汽车电子（智能电控系统）的产业化，以及银行贷款的偿还。

上述技俩旨在贯彻公司“深耕汽车行业”的计谋定位，紧跟汽车产业向“智能化、电动化、集成化、轻量化”转型的形状，冲收歇能瓶颈，提高新能源业务的比重，从而增强公司的盈利才智，改善财务景色。

然则，技俩标实施流程并非一帆风顺，屡次遇到延期。杰出是机电一体化技俩，原规划于2022年底好意思满并进入使用，但历经屡次延期后，于本年11月厚爱宣告完了，践诺使用的召募资金仅为9009.73万元，远低于起初运筹帷幄的2.03亿元。

雷同，汽车电子（智能电控系统）产业化技俩标进展也不尽如东说念主意，当今践诺进入仅855.61万元，与原规划的1.81亿元相去甚远，且尚未酿成量产才智。鉴于此，公司决定对汽车电子技俩标资金进入进行更动，将规划进入额修改为3855.61万元，并将剩余资金雷同转为弥远补充流动资金。

对于德尔股份的这一决议，市集反馈呈现南北极分化。有投资者担忧，常常改变召募资金的使用处所可能会平稳投资者对公司的信心，质疑其运筹帷幄策略的厚实性和实施力。而另一种不雅点则觉得，这是公司在面对市集变化与里面运营践诺时作出的生动更动，通过优化资源设置、镌汰潜在风险，来更好地相宜刻下的市集环境，完结弥远肃肃发展。

再度实施重组 

功绩方面，德尔股份2024年三季报泄露，公司前三季度营收33.83亿元，同比增长4.88%，净利润达到2415万元，同比大幅增长121%。这一短期功绩看似乐不雅，然则，从更长手艺维度来看，公司的财务景色却阻截乐不雅。自2020年于今，德尔股份的净利润累计耗费高达12.78亿元，泄走漏公司弥远盈利才智的脆弱性。

在财务压力之下，德尔股份还靠近着严峻的债务挑战。截止本年三季度末，公司的钞票欠债率高达60.16%，且短期债务压力尤为凸起。短期借款、应付款及一年内到期的有息欠债所有达到13.37亿元，而公司的货币资金仅为2.92亿元，即便加上近期变更用途的召募资金2.6亿元，也仍然无法扫数遮蔽这部分债务，突显出公司资金链的弥留景色。

在这一配景下，德尔股份采选通过重组来寻求新的增长点。11月初，公司发布公告称正在探讨通过刊行股份等形势购买爱卓科技的限度权，并规划召募配套资金。这一重组预案于11月19日厚爱发布。值得注重的是，爱卓科技与德尔股份的践诺限度东说念主均为李毅，这意味着这次重组践诺上是实控东说念主旗下钞票的里面整合。

预案泄露，爱卓科技成立于2005年，主交易务为汽车覆膜饰件、汽车包覆饰件的研发、出产和销售。频年来，爱卓科技的功绩发扬相对厚实，2022年至2024年前三季度未经审计的净利润永别为494.51万元、1519.48万元和1734.86万元。当今标的公司的审计、评估职责尚未完成，预估值及拟订价尚未详情。德尔股份觉得这次走动将有助于增强公司的可抓续发展才智和盈利才智，为投资者带来抓续厚实的薪金。

然则，回归德尔股份的膨胀历程，其历史上的收购事件却并非皆如东说念主意。德尔股份曩昔曾进行过屡次首要收购，其中最为引东说念主能干标等于2017年对卡酷念念（CCI）的收购。

2017年，德尔股份过甚下属企业以19.37亿元的总价，通过支付现款形势，从德尔企管、李毅、德尔实业手上收购了阜新佳创100%股权过甚债权。阜新佳创在2016年10月刚通过全资子公司德国佳创收购了卡酷念念，因此这次走动本质上是德尔股份过甚关连方将阜新佳创购买不及一年的卡酷念念装入上市公司。

这次收购径直给德尔股份增多了超10亿元的商誉，且因卡酷念念功绩抓续欠安，公司不得不集会多年计提商誉减值，严重影响功绩。2018至2020年间屡次对卡酷念念减值，2022年更是计提商誉及弥远钞票减值超7亿元，径直导致公司当年耗费超9亿元。

此外，2019年德尔股份还收购了爱卓汽车和威曼能源的100%股权，其中爱卓汽车雷同处于耗费状态，且实控东说念主亦然李毅。这些收购事件无疑给德尔股份的财务景色和改日发展带来了诸多挑战。面对刻下的逆境，德尔股份能否从头通过重组完结丽都回身，仍需时日以不雅其效。（念念维财经出品）■