2024年，对“光伏一哥”（601012.SH）而言，是“横祸”的一年。

2024年前三季度，隆基绿能巨亏65.05亿元——上市十三年头度同期出现耗费，同期也成为光伏行业中耗费最为严重的企业。

功绩垮塌，市值亦目不忍视：

2021年，隆基绿能市值一度冲破5400亿元，被捧为“光伏茅”，而今跌至1000多亿。

隆基绿能为啥这样惨？

说白了，是“周期”在起作用。

光伏行业具有昭着的周期性，周期性行业的特征是“时来寰宇都同力，运去英杰不明放”。周期下行时，任何企业都扛不住。

连年来，光伏行业盲目扩产、内卷竞争，最终导致行业产能富足，全产业链堕入耗费。

隆基绿能这样的行业巨头，扩产的时候便是“急前锋”，而今咽下苦酒，不错说也有部分是我方亲手酿造的。

公司何时能走出泥沼，关键要看光伏行业何时周期回转。

现在，业内巨额以为2025年大要是拐点。

也便是说，朝阳将至。

2024年，光伏行业的一大关键词是“减产”。

据中国光伏行业协会，上半年投产、开工、议论姿色数同比降超75%。

近期，光伏产业链上游的硅料行业迎来重磅：通威、大全、协鑫三大巨头同日线路“检会看法”，即本色上试验减产。

隆基绿能的主要产物是光伏产业链中卑劣硅片、组件等。公司尚未官宣减产，不外仍是明确放缓扩产：12月10日，隆基绿能公告决定对芜湖（二期）年产15GW单晶组件募投姿色进行脱期。

业内之是以纷纷减产，一方面“越坐褥越亏、扩产越猛辛亏越惨”仍是成为行业共鸣，“减产换减亏”大势所趋；另一方面工信部不竭发布计谋提示行业健康发展、光伏光伏协会也屡次组织召开各要领的防内卷自律会议。市集化的出清与“有形的手”同期发力，加快行业周期底部成就。

高盛预测中国光伏行业将有三分之一产能关停，行业触底在2025年。东吴证券预测，12蟾光伏产业链产出与需求有望均衡，2025年春节后需求复苏，或能拉动行业加价和盈利建筑。

隆基绿能亦看好2025年这个时间节点：11月29日接待机构调研时，隆基绿能暗示，总体趋势上看，2025年扫数光伏市集将会冉冉趋于感性。

出路大要光明，但谈路依然弯曲。

隆基绿能当下有个率先需要直面的问题：

财务现象全面恶化。

2025年若是行业真能复苏，一切好说，若是弗成，公司又何去何从？

欠债方面，隆基绿能的永久借款从客岁三季度的32.78亿飙升至本年三季度的114.6亿，同比高潮了249.49%，有息欠债的压力显着增大。

2024年前三季度，隆基绿能的议论现款流仍是告负，为-83.67亿元，评释公司本身“造血”能力仍是出现问题。

另外，自2023年四季度以来，隆基绿能时时出现裁人神话。

不错看出，隆基绿能现在的情况屡屡谈不上乐不雅。

即使熬过这轮低谷，隆基绿能也要面对新的挑战：

来自技艺阶梯的挑战。

跟着光伏行业P型电板接近发电效果极限，连年来，厂商们纷纷发力下一代N型技艺，其中有三大技艺阶梯：TOPCon、HJT、BC。

隆基绿能连年来押注BC电板，晶科、天合、晶澳等继承了TOPCon，东方日升等看好HJT。

在当下的市集环境中，TOPCon技艺已成为能够终了领域盈利的产物，稠密企业凭借TOPCon技艺在市集平分得一杯羹。而隆基绿能主推的BC技艺，在TOPCon技艺握续升级提效的冲击下，竞争力大打扣头。

每一轮周期循环，都可能演出行业重新洗牌。现在，TOPCon和BC两种技艺阶梯，谁将诓骗夙昔尚无定论。不外，BC电板一大问题便是坐褥老本太高，夙昔一朝营业引申不足预期，隆基绿能的豪赌将堕入无语，届时“光伏一哥”的位置还能弗成保住？