（原标题：千禾味业：酱油黑马丢失速率）

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出品 | 潮起网「于见专栏」

在往常的20年间，跟着国内经济的飞快发展，动作生计刚需的酱油赛说念爆发了无穷商机。不外由于低门槛导致竞争横蛮，商场插足闇练期后，酱油行业增速彰着放缓。

上月底，被誉为“酱油黑马”的千禾味业（以下简称千禾）公布了2024年三季报。敷陈期内营收22.88亿元，同比下落1.85%；归母净利润3.52亿元，同比下落9.19%。

很彰着，在酱油行业插足存量时期后，千禾这匹黑马失去了速率。尤其如今调味品商场“零添加”大行其说念，千禾勇闯赛说念的“制胜法宝”仍是驱动失灵。

当下酱油企业们王人在苦思恶想攻城夺地。一边用廉价霸占基础酱油残害商场，另一边向专科和高端化逼近，寻找新增长点。毫无疑问，商场竞争加重下，千禾动作腰部企业无疑靠近着严峻训诲。

赛说念洗牌，事迹高开低走

2022年9月，海天酱油爆发“双标”事件，“科技与狠活”成为当年最热点收罗词语。这场风云不仅让全球对食物添加剂问题越发喜爱，更是引起了酱油行业的大洗牌，而以“零添加”著称的千禾却到手“出圈”。

2023年千禾营收32.07亿元，比2022年加多了7.71亿元。营收激增之下，归母净利润也创下了5.3亿元的历史最好。在2021—2023年技能，千禾事迹增速不错用迅猛来描画，营复原合增长率29.07%，归母净利润这一数据更是高达53.82%。

短短两年时辰，千禾就在酱油赛说念中站稳了脚跟。之是以事迹快速达成调动，千禾的到手离不开天时地利东说念主和。

当先，三年疫情虽然令线下餐饮行业受挫，酱油等调味料惨遭牵缠，但跟着厨房经济的火热，酱油线上商场迎来爆发。2022年千禾线上销售收入6.3亿元，比较疫情前的2019年增长了242.33%。

其次，千禾主持了残害升级趋势，主攻中高端商场，走零添加道路，推出了一系列零添加及减盐酱油，家具合顺应代东说念主对健康理念和品性生计的追求。

终末，海天因添加剂事件品牌形象受损，中炬高新鼓励内斗束缚升级，加加食物堕入多元投资泥潭，竞争敌手们王人际遇着多样各种的勤奋，这也给千禾提供了绝佳的发展契机。

在海天、中炬高新酱油业务出现下滑疲软之际，千禾却凭借疫情、零添加的窗口期快速成长。不外自本年驱动，千禾也尝到了酱油行业的“苦”。

2024年一季度千禾营收和净利增速均降至10%以下，二三季度营收和净利插足负增长，彰着不足预期。千禾事迹急转直下，原因也很现实，在于酱油举座商场的增速放缓。

据数据裸露2023年国内酱油需求量为580万吨，同比增长仅为4.5%。酱油虽然从以前的单一老抽、生抽发展到如今的减盐、凉拌、特级等多个品类，但家具内容林林总总背后是厂商们集体的惊恐。

与此同期，商场需求放缓，有关词国内酱油产量还在稳步加多，千禾也在扩产增能。2020年千禾诡计总投资12.6亿元，成立年产60万吨调味品智造神气，其中50万吨为酱油分娩线成立。

千禾的目的很彰着，处分事迹爆发下的产能之困。不外扩产也会导致其库存激增，下流渠说念商们苦不行言。本年前三季度，千禾存货金额7.74亿元，仍是是2019年的两倍多。雪上加霜的是，当其他品牌纷纷踏足“零添加”界限，千禾已不再是轶群出众。

“零添加”缓解不了地域之困

2008年四川恒泰初度推出“零添加”酱油，入局中高端商场，而四川恒泰恰是千禾的前身。不错说近十几年来千禾一直在围绕“零添加”大作念著述。

天然专注这条道路也让千禾尝到了甜头，举例在残害商场，一提到“零添加”残害者当先笃定意象的是千禾酱油。不外残害商场从来不缺效法和竞争者。当厨邦、李锦记王人驱动推出“零添加”酱油，千禾的各异化之路仍是越走越窄。

举例从2023年驱动，海天驱动纵脱布局有机、减盐系列家具，其酱油业务彰着回暖。本年前三季度海天酱油家具收入103.38亿元，同比上升7.4%。而千禾前三季度酱油营收14.35亿元，同比下滑了2.44%。

“零添加”虽然让千禾诞生了品牌形象，到手霸占了中高端商场，但推行上并未让千禾开脱地域之困。换而言之，和海天、厨邦、李锦记比较，千禾的渠说念还不够寰球化。

2023年千禾西部区域收入12.29亿元，营收占比为38.32%。而南部、中部和北部三个大区收入之和才与西部区域旗饱读额外，尤其南部区域收入唯有2.08亿元。

尽管近两年，千禾在纵脱开辟渠说念，经销商数目由2021年的1791家上升至现在的3424家，但与头部企业海天还存在着彰着差距。收尾9月底，海天的经销商数目为6722家。

尤其三、四线州里商场关于千禾来说依旧是一派空缺。有关词想要下千里商场，千禾又不得不靠近另一个勤奋：定位中高端的“零添加”较着和州里商场悲怆失色。

一二线城市东说念主群常常并不在乎品牌著明度，愈加珍惜酱油的健康和功能性，而州里商场的残害者则更诊疗肠价比。举例1L千禾380天特级生抽售价在20元高下，很较着并不稳当残害智力偏弱的州里商场。

虽然从旧年驱动，千禾特意下调价钱，迎合中低端商场。举例千禾1L味极鲜特级生抽仍是降至10元以下，但价钱战之下，千禾在性价比上并莫得上风。

更何况，在如今的中高端商场，千禾的“零添加”也际遇了诸多挑战。有好多残害者指出，千禾包装上的“千禾0”并不是代表“零添加”，而是家具的注册商标。

此举被外界合计具有一定的误导性，毕竟残害者在购买时当先看到的是注释的“0”，而并不会仔细不雅察配料表。“零添加”虽然配置了千禾，但也像一把双刃剑甚至其品牌频繁刻刻收受残害者的监督和审判。

红利事后，枯竭新增长点

在本年5月举行的2023年年度鼓励大会上，千禾给2024年制定的筹画野心为营收38.54亿元，同比增长20.21%；归母净利润6.79亿元，同比增长28.07%。以现在的事迹来看，千禾想要达成这一野心难度颇大。

尤其如今的酱油赛说念，不论是在低端界限照旧中高端商场，早仍是是红海一派。千禾依靠日式酿造工艺，走“零添加”道路，虽然占据了一定商场，领有优秀的毛利率，但仅靠酱油这一品类勇闯调味品赛说念较着不太现实。

事实上，海天、厨邦、李锦记等品牌早就走上了多元化发展之路。举例海天在原有酱油、蚝油和调味酱三伟业务上，驱动向粮油米面商场进攻。中炬高新近些年一直在要点布局暖锅底料、料酒、食醋等家具，丰富产业内容。

千禾的发展念念路亦然如斯，在2019以1.5亿元收购镇江金山寺100%股权，入局食醋赛说念。2022年召募资金新增10万吨料酒产能。从政策布局来看，千禾是想借酱油著明度，切入食醋、料酒赛说念。

尤其收购金山寺，不错进一步将酱油、料酒等调味品打入华东商场。有关词想法虽好，但服从却差强东说念主意。2021—2023年，其食醋营收只增长了1亿元，本年前三季度比较旧年同期还出现了10.41%下滑。

其实联系于酱油，食醋和料酒在烹调中使用场景偏少，更何况食醋具有极强的地域属性，从产业来讲料酒和食醋自身即是两门相称难作念的商业。尽管在产能和品牌效应的带动下，千禾这两伟业务会有一定上升起间，但推行来讲增量空间并不大，并且营收上升慢慢。

天然除了酱油、食醋以外，千禾也在复合调味料界限进行尝试。在懒东说念主经济、只身经济的催发下，复合调味品因方便快捷受到了年青东说念主的追捧。据艾瑞参议发布的《2024调味品趋势白皮书》裸露，2024年国内复合调味料商场界限有望封锁2300亿元，同比增长14.8%。

早在2021年千禾就推出了鱼香肉丝、香辣干锅等多款主打四川特质的录取调味包。不外尽管复合调味料风口正盛，但千禾想要啃下这块蛋糕并回绝易。

现在除了海底捞、桥头等传统巨头外，太阳食物、饭扫光等一大王人企业王人在霸占商场，竞争十分横蛮。举例近期天味食物被爆出条件经销商“二选一”，在销售自家家具时遮挡销售千禾系列暖锅家具。由此可见，千禾的复合调味料商业仍然靠近着诸多阻力。

结语

和海天、厨邦、李锦记等老牌酱油企业比较，千禾在营销、电商方面无疑愈加年青化，不外在家具内容上还过于单薄。尤其跟着“零添加” 的培育，千禾的酱油商业仍是失去了“主角”光环。

由于饮食民俗场景的变化，现在调味品商场正执政着健康、浮浅、多元主见进化。千禾大举健康旗子诚然是正确选择，但寻找新增长点，发展第二弧线才是其事迹褂讪的关节。