文丨 拉扎扎达（FawadRazaqzada）

剪辑丨吴海珊

一整年齐势如破竹的黄金近期来到了十字街头。

曩昔一周，黄金联贯三天反弹，但幅度相对有限，感德节周四收于2637好意思元近邻，日内来看2650好意思元一线不息造反着多头的标的，但空头暂时也无力压低金价。

在好意思国大选后，“特朗普往来”一度重挫黄金，跟着好意思元的飙升，金价从大选当周近2800好意思元的历史高点一度跌破2600好意思元，跌幅贴近10%。也即是在11月21日驱动的那周，黄金价钱自3月以来初次联贯反弹五天，再行回到50日均线（2664好意思元）上方。面前，若能打破上周高点2665好意思元一线，则有望延续反弹至2680好意思元近邻。

但咱们也合计，黄金短期可能压力仍存，尽管始终看好的不雅点不变。曩昔几天，黄金的压力因好意思元走弱和好意思债收益率走低有所缓解，但由于好意思元疲软可能仅仅暂时的，同期因息兵合同缓解中东垂危时局导致避险需求下降，因此黄金可能会靠近新的压力。

近期黄金看涨出路转弱

金价11月累计下降3.4%，实现了联贯9个月的高潮，周线图上近期亦然无数下降，显露黄金高潮动能的衰减。

回来11月的第一周，金价最初于月初创下历史新高，随后驱动走低，黄金现货价钱一度从2800好意思元的记录高位近邻跌入2500好意思元区间。

天下黄金协会合计，短期金价施展归因模子（GRAM）显露，金价走低的原因主要包括：好意思元走强，金价滞后等势能身分，黄金ETF流出，以及由于大选前对冲仓位可能被平仓。11月第一周，环球黄金ETF揣测流出约8.09亿好意思元（12吨）。其中北好意思地区流出量最大，所幸亚洲地区的强盛流入对消了部分流出。此外，COMEX净执仓也较前一周减少了8%（74吨）。

事实上，地缘政事的走向和好意思联储计谋的变化异日将主导金价走势，前者可能与金价变化的快慢历程更成功干系。由于各界瞻望特朗普政府会对地缘政事风险降温，尤其是中东时局，因此金价此前也曾对此有所反馈。

同期，近期好意思元指数一度贴近108，但在曩昔一周驱动趋弱，这也使得金价驱动进一步企稳反弹。上周包括好意思国PCE物价指数在内的一系列数据公布后，好意思联储12月降息25个基点的概率升至66%，这导致好意思元指数实现了联贯8周的高潮跌至106下方。在强势好意思元出现松动的情况下，欧元从两年低点反弹，英镑日线五连阳收于1.2737，好意思/日失守150关隘，9月以来的上升趋势线岌岌可危。

然而，咱们合计强好意思元很难闭幕。特朗普上周一的关税威逼令加元、墨西哥比索等出现一霎的抛售，不外商场情谊不才半周有所成立。而在刚曩昔的周末，他更是威逼要对金砖国度征收100%的关税。好意思元指数周一开盘小幅高潮重回106上方。

从技艺面来看，黄金价钱在短期内出现看跌回转，周一大幅下降在日线图上酿成了一根长长的看跌归并线。下降始于价钱赶巧在瞻望的过失区域遇阻：2708好意思元至2725好意思元的区间，在图表上以深橙色暗影超越显露。该区域之前曾是过失维持位，但在选举日抛售时辰跌破后成为阻力位。再行测试此处评释注解了它动作阻力的强度，这并不令东谈主不测。

图1:黄金日线图

来源：TradingView.com

这是否标记着趋势的全面回转或仅仅暂缓尚未有定论——现不才论断还为时过早。面前，往来者应该迟缓不雅察，直到更多价钱走势提供细目性。值得贯注的是始终趋势仍然看涨，标明这可能是亟需的修正或盘整阶段的一部分。

顾惜影响金价出路的过失点位

无论若何，我合计短期内风险当今偏向下行，因此要聚焦一些过失点位。

顾惜黄金图表上的短期点位，当今需要顾惜的过失阻力区位于2643好意思元至2668好意思元之间。面前，该区域正在摄取测试，淌若空头念念取得对价钱走势的赶走权，他们需要在这里有所动作。

该区间的上限标记着上周五的低点，然后此处被周一的大跌所归并。只消价钱保执在该区间下方，尤其是在2668好意思元以下，周一隐含的看跌势头可能仍然有用。但若日线收盘价高于2668好意思元将对消这种稀奇的看跌倾向，不外这并不代表它是看涨信号，因为价钱在最近的往来中也曾驱动创出一些走低的高点和低点。

黄金当今看来处于下降楔形之中，讥笑的是，这种款式是一种始终看涨延续款式，但可能会暂时压低黄金价钱。即使打破2643好意思元-2668好意思元的阻力区域，我也不会看涨黄金，除非进一步的价钱走势全齐脱离空头的赶走。但我提到这个区域是因为淌若本周规复抛售，这从短期看跌的角度来看是一个理念念的区域。

图2:黄金4小时图

来源：TradingView

无论若何，从下行方面来看，淌若抛售不息，下一个潜在的维持位在2580好意思元傍边。该点位代表了11月中旬打破的起头，它对短期黄金出路至关普遍。淌若这一维持位告破，黄金可能会进一步回落至2500好意思元至2530好意思元之间的始终维持区域，在图表上以蓝色暗影超越显露。该区域是之前的爆发区域，自9月初打破以来尚未从上方再行测试过。

从始终来看，执续的抛售压力最终可能会将商场的贯注力飘浮到200日均线（2440好意思元）和2400好意思元维持区域。但唯有当商场跌破上述点位时，这些点位才会成为焦点。

尽管如斯，中始终各种机构增执黄金的趋势可能仍不会退换，尤其是环球央行、大型财富惩处公司等，部分机构倾向于逢低买入，短期2400好意思元可能是回调的一个最低点位。

在咱们看来，黄金等大量商品在投资组合中的作用日益多元化，在尾部风险景色下可动作过失的通胀和地缘政事对冲器具，包括关税升级、地缘政事导致的石油供应中断以及债务担忧。

（作家系嘉盛集团资深分析师。文中不雅点仅代表作家个东谈主，不代表本刊态度。）