2024年，民众阛阓波动加重，FOF凭借多元化成就策略展现了强劲的抗风险才智。

　　券商中国记者能干到，限制12月20日，有38只公募FOF的年内收益率逾越了10%（A、C类永诀并）。通过涵盖民众股债、大批商品及另类策略等多类金钱，FOF充分阐发结构上风，有用散播了投资风险，确保了组合的沉静进展。

　　在面对A股和民众股票阛阓的顶点分化环境时，“基金买手”们积极休养金钱成就，尽头是加多了ETF的比重，利用被迫投资器用兑现活泼布局。瞻望将来，基金司理们大皆看好A股阛阓的投资价值，量度在2025年将络续优化金钱成就，尤其是在价值红利和成长作风方面。通过活泼愚弄ETF等多元化器用，FOF将在泛动的阛阓环境中收拢机遇，兑现不绝的沉静增长和逾额收益。

　　轰动市中沉静前行

　　2024年，民众阛阓波动加重，FOF凭借多元化成就策略展现了强劲的抗风险才智。临连年末，多位FOF基金司理复盘全年行情时合计，在本年的轰动市中，FOF在产物盘算推算方面的相对上风得以突显。

　　中欧基金FOF策略组认真东谈主桑磊示意，在本年9月中旬之前，民众主要大类金钱进展反馈了阛阓的预期。举例，国内债券收益率下行，A股阛阓中红利股以及与好意思股关连度较高的AI板块进展较好，这种作风与行业的极致分化与阛阓的预期相互强化的负向轮回一直不绝到9月下旬才有所缓解。

　　面对A股和民众股票阛阓的分化环境，基金司理在选拔对峙永久成就价值与扈从短期阛阓作风之间，濒临着两难的选拔。桑磊进一步分析，永久投资策略在刻下阛阓环境下际遇了两大挑战：最初，投资契机较为有限；其次，行业和作风成就变化较快，基金司理的投资举止可能出现较大各异，这也加多了基金盘考和作风成就的难度。

　　南边基金FOF投资部总司理李文良合计，尽管2024年民众股债普涨，单一金钱的短期波动仍然明显，这使得FOF的多金钱、多策略成就方法展现出更强的诱惑力。通过纳入民众股债、大批商品、另类策略等金钱，好多FOF扼制了组合净值在短期内的波动。

　　此外，景顺长城养老及金钱成就部基金司理江虹也示意，2024年国表里阛阓波动均较大，好意思联储策略、好意思国大选、汇率等诸多要素皆对列国阛阓有较大影响。FOF受益于多元金钱成就策略，大部分FOF表率回撤的后果比拟权贵。不少FOF产物冲破了传统的股债搭配，在商品类ETF、QDII产物等方面奋勇布局，对踏实组合功绩有较大匡助。

　　平衡布局显成效

　　在复盘2024年的操作时，桑磊合计我方在金钱成就方面全体如故成效的。本年，他选拔了对峙永久金钱成就策略，在A股阛阓底部区间和轰动环境中保持了定力和乐不雅预期，积极成就，顽强持有。

　　然则，阛阓环境的变化仍带来了新的挑战。桑磊提到，阛阓的不绝分化，让部分行业板块的成就濒临较大的挑战。他本年也对部分行业板块成就进行了休养，使得组合职权类金钱成就得愈加平衡，裁减了职权类金钱的成就结构与偏股基金指数之间的偏离。

　　和桑磊同样，其他基金司理也在积极搪塞阛阓的变化。李文良在复盘时示意，2024年，他和团队对峙了FOF产物的多金钱、多策略方法，使得组合净值在单一金钱价钱波动较大的情况下仍能保持相对踏实。

　　李文良进一步证明注解谈，在他看来，这种策略有助于让正确的逆向投资策略络续对峙，从而在某些金钱价钱出现永诀理大幅下降时，还有契机提前左侧布局，进一步加仓，追求获取其将来竖立经由中的朝上弹性。

　　江虹则指出，本年，阛阓作风切换明显，尤其是9月之前红利价值作风进展较好，9月下旬后成长作风则占据主导，如若或者准确把执作风切换的节律，将对FOF功绩孝顺巨大。此外，由于好意思国在引颈AI改进，加多对好意思股尽头是纳指的成就亦然成效的策略。本年，黄金全体呈现低波动高收益的特征，如若组合中有较大成就，会对组合有好的增益。2024年如故债券大年，通过把执债券阛阓契机，偏债类产物也将为组合孝顺权贵收益。

　　具体来看，景顺长城基金在不同阛阓阶段吸收了相应的策略休养。在9月之前，景顺长城基金的产物在红利作风上取得了较好的投资收益，而在9月之后，偏向科技成长作风的产物则展现了更强的收益弹性。同期，公司也有低波动策略产物成效把执退回券阛阓的契机，并通过多元金钱的对冲和异质性有用表率了回撤。

　　ETF成就占比不休攀升

　　在谈及本年受到高度关心的ETF的成就情况时，桑磊告诉记者，ETF还是在他的组合中占据了不小的比重，债券ETF、宽基股票ETF、股票行业ETF、商品ETF及国外股票ETF等多个类别皆是他和团队投资琢磨的畛域。

　　尽管从永久来看，桑磊信服主动基金仍然或者创造较好的逾额收益，但在阛阓环境不利于主动基金获取逾额收益的阶段，桑磊示意，他措置的FOF会合乎提高ETF的成就比例。如若主动基金对标的指数或行业艰涩易取得逾额收益，或者计算持有技能较短，ETF也将成为他优先的选拔。

　　李文良则指出，跟着老本阛阓的逐步训练，机构投资者的比重不休耕作，境内职权金钱的订价效用逐步提高，主动选股的逾额收益也变得越来越难以兑现。因此，永久来看，在FOF组合中加多职权类指数ETF的成就是正确的主见。

　　李文良还提到，在信用利差阶段性偏低时，债券类指数ETF亦然一种畸形合适的投资器用。同期，琢磨到跨境金钱成就的难度，基金司理也倾向于通过被迫指数型ETF拿获境外阛阓的永久贝塔收益。详细来看，FOF行业对被迫指数型ETF的成就比例核心量度会逐步上升。

　　江虹示意，近几年，FOF团队在不休加多ETF的成就，尽头是利用ETF等被迫投资器用进行大类金钱成就和中不雅成就中的行业轮动。同期，团队还领悟过商品类ETF和QDII类ETF等产物进行异质类大类金钱成就，以裁减组合波动性。

　　他们不雅察到，本年ETF在阛阓参与者的金钱成就中比例权贵上升，已成为精深的成就器用。瞻望来岁，江虹示意，不会减少ETF的成就比例，而是将愈加积极地寻求或者创造逾额收益的主动基金司理。

　　来岁看好A股金钱投资契机

　　在这次采访中，几位基金司理也共享了他们对将来阛阓走势的见识和成就策略。

　　桑磊示意，他仍然顽强看好A股阛阓的投资价值。自9月下旬以来，A股阛阓信心逐步收复，短期内影响A股的主要要素可能并不在宏不雅经济层面，而是阛阓结构和阛阓情谊的反馈。尽管A股履历了短期的快速高潮，但全体估值仍然较低，投资性价比拟高。一朝A股阛阓中具有民众竞争上风的行业板块不绝获取国表里投资者的招供，阛阓有望迎来不绝的高潮行情，变成良性轮回。

　　李文良也合计，跟着国内稳增长策略的加码，金钱阛阓的利好策略不休出台，境内职权金钱的成就价值逐步得到阐发。尽管经济复苏仍需进一步阐发，但职权金钱相较于固收类金钱的性价比还是处于历史偏高水平。

　　基于此，从相对收益的角度来看，将来应高度深爱职权金钱的成就价值，尤其是在四季度开启的估值竖立行情中。李文良还指出，即使好意思国经济络续保持韧性，且货币策略从紧，永久期利率债仍然空乏明显契机，但短久期利率债的票息依然具有诱惑力。如若民众经济复苏进一步阐发，永久以来产能投资不及的有色金属和大批商品，可能迎来价钱的阶段性竖立契机。

　　此外，江虹则示意，他们对2025年保持乐不雅，合计价值红利作风和成长作风皆有较好的进展后劲。刻下阛阓流动性充裕，江虹尽头看好与新质出产力关连的成长作风，量度该作风在2025年将进展更为强势。