从钞票蕴蓄角度来看，这次收购银泰百货支拨74亿元，对现在的雅戈尔而言不是一笔极少目

标点财经、投资时候网洽商员 董琳

74亿，银泰百货贯通易主。

12月17日下昼，阿里巴巴（BABA.N、09988.HK）发布公告称，公司与另别称少数推动得意将银泰100%的股权，向由雅戈尔集团和银泰处置团队成员构成的购买方财团出售。

公告进一步败露，阿里巴巴现在抓有银泰约99%的股权，公司就银泰出售的所得款项总数约为74亿元（10亿好意思元），瞻望因出售银泰而录得的亏空约为93亿元（13亿好意思元）。

雅戈尔集团示意，本次与银泰处置层共同投资银泰，旨在“强链补链”，完善前卫生态圈。投资完成后，雅戈尔集团将赐与银泰处置层充分的运营空间，赞助银泰进一步高质地发展。

标点财经、投资时候网洽商员详实到，这宗往来的信息从12月16日起便在市集高尚传。二级市集方面，继16日股价大涨后，雅戈尔前卫股份有限公司（下称雅戈尔，600177.SH）17日盘中一度涉及涨停，报9.96元/股（不复权，下同），创下近17年新高。罢休收盘，雅戈尔报9.38元/股，涨幅为3.65%，总市值为434亿元；阿里巴巴港股跌1.13%，报83.4港元/股，总市值为1.6万亿港元。

2024年以来雅戈尔股价走势情况（元/股）

数据源泉：Wind

入主银泰百货进军实体交易

公开贵寓败露，银泰交易设立于1998年，旗下涵盖百货、购物中心等多种业态，于2007年3月在香港联交所上市。

2014年，阿里巴巴斥资53.7亿元港币对银泰交易战术投资，往来完成后抓有银泰交易9.9%的股份及总数约37.1亿元港币的可缺点债券。随后的2015年，阿里巴巴通过增抓，晋升为银泰交易单一最大推动。

2017年，阿里巴巴集会银泰交易独创东说念主沈国军的全资公司银泰外洋控股有限公司，以总价198亿港元初始银泰交易特有化。特有化后，阿里巴巴成为银泰交易的控股推动，抓股比例增至约74%。

2023年9月，阿里巴巴对既有业务进行战术优先级梳理，明确对中枢业务保抓长期专注和高强度参加。关于非中枢业务，通过尽快盈利或其他多种老本化风景，完了钞票价值，这亦然这次银泰百货被出售的径直原因。

事迹上看，据公开数据败露，2023年银泰百货谋略着59个百货店和购物中心，销售额达315亿元，其中线上销售占比为25%。

标点财经、投资时候网洽商员详实到，雅戈尔与银泰百货在业务层面有着较为精细的联系。公开信息败露，雅戈尔在宇宙规模内的银泰百货共铺设了近40家线下门店。

业内有分析觉得，通过收购银泰百货，雅戈尔简略进一步拓展其在零卖规模的市集份额，栽种品牌影响力，为公司服装家具的销售提供愈加庞大的渠说念和平台。同期借助银泰百货在宇宙的门店布局和交易资源，雅戈尔简略快速扩大其在交易地产规模的疆土。

但同期该公司也将面对两个辣手问题。一方面，服装品牌的运营和交易体的运营是两个全王人不雷同的观念，雅戈尔的运营和处置结构能否接住如斯大体量的交易地产运营是个问题；另一方面，银泰百货除了少数中枢交易体外，也有不少交易体面对招租难的问题，这些非优质交易体雅戈尔又将若何周转？

阿里巴巴公告

数据源泉：公司公告

服装、地产业务均失利

连年来，雅戈尔一直以服装、地产、投资为三大主业。2023年底，雅戈尔贯通改名为“雅戈尔前卫股份有限公司”，况兼在财报中明确示意，将以“建世界级前卫集团”为远期打算。不外现在，该公司的服装和地产业务均堕入瓶颈。

2024年前三季度，雅戈尔完了营业收入84.00亿元，同比加多12.63%；包摄于上市公司推动的净利润（下称归母净利润）为25.12亿元，同比减少6.73%。

分板块来看，前三季度，雅戈尔前卫板块完成营业收入45.85亿元，同比着落10.13%。其中，品牌服装业务完成主营业务收入38.25亿元，同比着落9.29%；完了归母净利润3.68亿元，同比着落43.53%。

值得详实的是，雅戈尔过于依赖主品牌YOUNGOR，前三季度YOUNGOR营收为34.76亿元，同比着落11.85%；其他品牌营收为3.48亿元。

除了服装事迹低迷外，跟着房地产市集进入深度拯救期，雅戈尔地产业务的利润也出现大幅缩水。

本年前三季度，该公司地产板块无新推风景，尾盘完了预售收入25.51亿元，同比着落72.13%；结转营业收入为37.99亿元，同比增长60.32%，占总收入的比重达45.2%。与之对应的归母净利润仅1.96亿元，同比着落 40.94%，占公司净利润总数的7.8%，成为孝顺度最低的业务。

财务方面，放抄本年前三季度末，雅戈尔领有账面货币资金80.03亿元，较年头的128.21亿元大幅减少，同期公司的短期告贷为106.18亿元，一年内到期的非流动欠债为41.43亿元，资金无法笼罩短期欠债。

流动性方面，2024年1—9月，雅戈尔谋略动作产生的现款流净额同比下滑80.36%至6.97亿元，总钞票减少7.36%至805.12亿元。从钞票蕴蓄角度来看，这次收购银泰百货支拨74亿元，对现在的雅戈尔而言不是一笔极少目。

不竭扩大投资疆土

地产业务以外，雅戈尔在投资规模的布局甚而给它赚得“服装界巴菲特”的名头。

2007年，雅戈尔收购了领有近130年历史的好意思国男装旗舰品牌哈特·马克斯在大中华区的运营权；2021年收购了好意思国潮水轻奢品牌undefeated 40%股权，并设立大中华区结伙公司；同庚，雅戈尔与挪威高端户外品牌Helly Hansen诱导，负责该品牌在大中华地区的运营和坐褥；2022年，雅戈尔和元气丛林独创东说念主唐彬森的挑战者老本共同投资好意思国高端想象师前卫品牌Alexander Wang，补充了女装业务疆土。

标点财经、投资时候网洽商员详实到，从潮牌、户外到女装，雅戈尔哄骗投资收购打造出的新业务疆土，渐渐转换了此前的“男装”品牌形象。更进击的是，雅戈尔近些年来在投资业务上赢得的利润，早已跨越其中枢服装业务板块。

2023年全年，雅戈尔完了归母净利润34.34亿元。其中，投资业务净利润孝顺20.96亿元，占比达六成以上，同期前卫板块业务、地产业务孝顺的归母净利润区别为7.69亿元、5.74亿元。2024年前三季度，雅戈尔通过减抓上好意思股份（02145.HK）、中际集会（605305.SH）等投资业务收回资金16.69亿元，完了归母净利润19.49亿元，同比增长13.90%。

投资收益增长下，雅戈尔的投资疆土仍在扩大。

本年8月，雅戈尔贯通进军交易地产规模。该公司和天目里集会打造的上海淮海中路“HAI550”新观念详尽体贯通开业，这是国内首个尽力于展现可抓续活命风景的交易详尽体。

此外，有音讯称，雅戈尔正在与法国高端儿童品牌Bonpoint母公司EPI集团谈判，谋略以2亿欧元（折合东说念主民币约15.3亿元）的价钱收购Bonpoint，往来两边照旧进入谈判后期。

官网败露，现在Bonpoint品牌涉足三大品类，区别是童衣、配饰以及护肤香氛，其护肤品被称为婴儿护肤界的“爱马仕”。该品牌于2006年进入中国，首家旗舰店落地在上海南京西路商圈，罢休现在照旧在内地市集开出28家门店。